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证券“老人”阚治东的创投往事

2019-10-27 11:24新闻网编辑:admin人气:


  “对于创投,过去需要、今天需要、明天依然需要。”

  “过去中国创投在推动科技进步上发挥了滴水穿石的作用,未来中国的科技创新将更需要依靠民间创投的力量。”

  ——东方汇富董事长阚治东

  证券时报记者 卓泳

  对于阚治东,媒体并不陌生。申银证券、南方证券、陆家嘴事件等几个关键词,勾勒出他在中国资本市场的前半生。从第一家证券营业部,到第一个股票指数、主承销第一只A股、发行第一张金融债券……阚治东创造了中国证券发展史上多个第一,曾自称为证券业“老人”。

  然而,阚治东叱咤资本风云的同时,也曾遭遇滑铁卢,先是因“陆家嘴事件”被免职,后又被卷入南方证券操纵哈飞股票案,入狱21天。在波谲云诡的早期中国资本市场中,一众证券业创始人相继出局、隐退,但阚治东选择了回归。

  而风险投资是阚治东在资本市场的最终归宿。从丝毫不懂创业投资,到筹建深圳市创新科技投资有限公司(“深创投”前身,以下简称“深创投”)并与其共度时艰,再到创立自己的投资公司——东方汇富,阚治东接受证券时报记者专访时谦逊地称自己是在“干中学,学中干”,然而却带领东方汇富投出了华锐风电(现“ST锐电”)、顺风光电、汇冠股份(现“三盛教育”)、我武生物、合纵科技等知名案例。截至目前,东方汇富管理基金超60只,总规模超300亿。

  在阚治东看来,全世界风险投资就两个地方做得好,一个是美国,另一个是以色列。至于中国,尽管这些年的快马加鞭使得科技实力与美国等发达西方国家的距离已大大缩短,但仍然存在很大差距,而推动中国科技创新的发展仅仅依靠政府是不够的,更需要民间的力量,需要创业投资的力量。“创业投资这个行业,过去需要,今天需要,明天依然需要。”阚治东说。

  “只投差一步企业”

  有必然的历史条件

  继自传《荣辱二十年——我的股市人生》之后,阚治东近期准备出版他的第三本自传,内容是主要关于他在创业投资行业里从业近二十年的故事。但阚治东坦言,这个行业不好写,目前还在修改完善中。

  阚治东一直戏称自己是“被创投”的,入行时既没学过相关知识,更不了解什么是创投,但一次偶然的与时任深圳市副市长庄心一的见面,开启了其在创投的新里程。在深圳筹备创业板之际,深圳市政府打算设立一家自己的国有创业投资公司,阚治东从庄心一手里接过了这一重任——做一个能挣钱的创业投资公司,从而带动深圳创业投资行业的发展。

  “我刚入行时,创业投资这个行业、这个概念,老百姓鲜有能接受的,大家都认为,不就搞一个投资公司吗?”阚治东告诉记者,当时没人会相信一家国有投资公司能挣钱,80年代中国曾经有过一家类似的投资公司,但由于没有资本市场的配合,无法盈利,不挣钱的公司和行业永远没有吸引力,也没法让老百姓接受,因此干不下去了。

  受制于国有体制的束缚,做一家能挣钱的国有创业投资公司并非易事,但当时在深圳市政府大胆放权的全力支持下,阚治东带领深创投实现了成立第一年就盈利分红的成绩,并且在第二年、第三年继续盈利。

  阚治东说,这在当时是不可理解的,但事实上就真的赚钱了,盈利来自哪里?阚治东接手深创投后首先提出了“闲置资金不闲置”的经营策略,闲置资金主要投向了三个领域:第一是风险流通性较强的国债,第二是一边投资一边转让,在协议转让中产生了不少收益,第三是部分项目在港股退出,获得了部分收益。

  但期间,阚治东“只投差一步企业”的投资风格也颇受争议,甚至被认为这干的不是风险投资的活。对此,阚治东曾多次公开表示“如果不是这样,就没有今天的深创投。”阚治东进一步向记者解释,他当时接到的任务是,做一家赚钱的国有创业投资公司,而只有投相对成熟的项目,才能立竿见效。“第一,要站在当时的历史条件看问题,当时的深创投不仅要自己赚钱,还要带领行业赚钱;第二,当时漫山遍野都是‘红苹果’,不摘果实却去种果树,不合常理。”因此,当年深创投一下子投了几十家有条件登陆创业板的企业,创业板开板后便获得了不错的收益。

  丰厚的收益让深创投在后来资本市场迎来寒冬时依然“弹药充足”。2000年,美国纳斯达克网络股泡沫破灭,原本箭在弦上的中国创业板也因此遭受争议搁浅,国内创投业的退出窗口关闭,整个行业进入萧条的寒冬,即便如此,深创投依然保持账面盈利。阚治东表示,这种选择项目的方法是最适合早年深圳创新投资公司初创期的情况,但在深创投成长起来之后,这种方式就没有延续了。

  不惮以失败案例

  鞭笞未来投资

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